2015年12月20日 星期日

恐攻蔓延 全球貿易發警訊

ISIS(伊斯蘭國)國際恐怖攻擊行動頻繁不斷,在法國巴黎發生協同式恐怖攻擊再次震撼全球,國際地緣政治風險持續擴散,已影響到全球商務往來活動的頻率,更讓全球貿易量面臨不增反減的威脅。

OECD經濟學家將2015年全球貿易的交易量成長率,由2014年的4%下修為2%。依照OECD統計資料,自2012年至今全球的進出口成長率,多在2%至4%之間。在恐怖主義攻擊威脅下,預期2016年全球的進出口借錢貿易成長,可能跌破2%成長率短期底線,這將使全球經濟的成長動能降溫。國際政治面的地緣風險不斷,更進一步導致全球步入通貨緊縮的新常態。這種通貨借錢緊縮的核心不僅是物價下滑問題而已,更反映全球經濟規模低度成長的窘境,如同當今的原油、原物料與貴金屬等價格出現全面性下跌後,即使有如歐洲央行不斷擴大QE與負利率政策或是新興市場連續性的降息因應,仍難以阻擋通貨緊縮可能發生的陰影。

911事件經驗與啟示,就股市而言,911後股市很快就平穩,但估計911的損失,包括有形損失550億美元,經濟損失1,230億美元之外,還包括其他的如發展國土安全部5,890億美元,戰爭基金1.6兆美元,以及退伍軍人照顧成本8,670億美元。戰爭財的支出可以增加經濟成長,這部分是事實,但真相是這些都是沒有生產力的支出。原因是國土安全與戰爭基金排擠了政府支出的大餅,也排擠其他借貸預算與經濟貢獻度。

由於地緣關係上,歐洲與鄰近的中東地區具有地理位置上的高度緊密性,加上近期中東難民潮不斷湧入歐洲的難題,都使得歐洲經濟負擔加重、社會治安風險持續拉警報。從中東的伊拉克與非洲波及到英國倫敦、西班牙及近期法國,在恐怖陰影情緒持續延燒,已經造成了國際旅客降低造訪歐洲次數,實質上已衝擊歐洲內需借貸產業與國際貿易量,對才剛剛離開加護病房的脆弱歐洲經濟體,未來復甦之路相當不利。

原先美國與歐洲等成熟國家都已向經濟復甦挺進,恐怖攻擊與地緣風險帶來的可能是短期衝擊與金融市場震盪的加劇,但是對全球中長期經濟成長的持續性影響,是更需值得留意的重大風險。正因為恐怖攻擊無法精準預測,歐洲各國更應積極的提出更多具體經濟刺激方案,但也因目前歐洲各國政府都在執行限縮財政支出,可採行的經濟刺激方案極為有限,難以寄予厚望,因此在歐美都已接近零利率甚至負利率之時,也在911法國版恐攻事件之後,歐洲央行勢必要加大QE、進一步加深負利率力道已箭在弦上,如何阻止通貨緊縮惡化發生的風險,也將是個不得不的借款選擇之一了。