外資︰半導體明年恐衰退

外資法人認為，半導體業明年成長幅度將比今年銳減，全年營收約年衰退3%到5%，其中第一季為傳統淡季，季營收將比今年第四季下滑達15%到20%，但看好晶圓代工龍頭股台積電（2330）在28奈米製程將持續領先，給予加碼評等。
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今年半導體市場比去年成長平均高達30%，由於成長基期高，加上各家業者相繼擴產，甫跳槽到巴克萊的外資分析師陸行之昨出具報告指出，明年上半年半導體業產能利用率將下滑到70%至75%，估計營收年減幅度約3%到5%，第一季營收約季減達15%到20%。
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台積電副董事長曾繁城日前也表示，今年半導體景氣走勢跟往年大有差異，預估第四季將比第三季下滑，明年第一季也會比第四季走弱，全年成長率上看30%，明年則約5%。
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加碼台積電、南電
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陸行之指出，除日本之外，半導體業明年為負向，全年獲利預估在未來半年內將下修至少20%，半導體、封測及PCB等7檔個股中，他僅對台積電、南電（8046）給予加碼評等 。日月光（2311）、景碩（3189）則為中立評等，聯電（2303）、世界先進（5347）、矽品（2325） 評等為減碼。
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陸行之認為，台積電將在28奈米製程上維持領先地位，但來自IDM廠委外代工訂單，並非帶動晶圓雙雄成長的關鍵。他並看好南電在未來2、3年受惠英特爾CPU基板委外代工的商機。
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台積電昨收盤價60.7元，上漲0.6元，成交量5.7萬張。
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Q3是逢低佈局電子股好時機

美國8月消費者信心指數優於預期，暫解美股跌破萬點危機，也讓台股昨日一掃陰霾。在美國，消費者支出約佔經濟總值六成，幾乎是主導美國經濟復甦最重要力道來源，如果美國消費者信心指數確定是觸底回升，那美國耶誕節旺季需求可期，台股中電子股庫存調整將加快，甚至9月底就可看見訂單回溫，打破第三季旺季不旺魔咒。第三季將是低檔借錢佈局電子股的好時機。

由美國經濟諮商會（Conference Board）公布的消費者信心指數，主要是為了瞭解消費者對經濟環境的信心強弱程度，反映消費者對目前與往後六個月的經濟景氣、就業情況與個人財務狀況的感受和看法。

台股挑戰前波8,190點高點失利，不僅沒站穩8,000點關卡，還一度跌破月線支撐，主因就是佔台股成交比重達六成以上的電子股無力接棒，第三季旺季不旺、庫存調整等不利消息充斥電子股。
但美國消費者信心指數優於預期就宛如是在黑暗中見到曙光，只要全球最大的消費借貸市場需求回升，台股中的面板、DRAM等電子族群就有機會加快庫存調整速度，第三季旺季不旺陰霾就會漸淡去。

從這角度來看，當北美耶誕節旺季訂單在9、10月間回溫，又接上中國內需帶動的第四季電子旺季，就算外資現在一片唱衰台股、看淡電子股，難道不正是低檔借貸佈局電子股的好時機。

融資餘額領先過前高 不利攻堅

台股指數近期積極進行8千點大關的攻防戰，但是籌碼面上，台股融資餘額卻是悄悄的越過前波8,190點的融資水位，法人認為，指數攻高前，籌碼面先處於不利位置，除非後市指數量能大增強攻，否則短線上籌碼面不利台股近日站穩8千點關卡。

台股指數近日在8千點上下震盪，收盤指數仍無力站穩在8千點之上，但是籌碼面上，台股融資餘額在9日已來到2,666餘億元（10日融資餘額2,670億元），已超過4月15日8,190點時的融資水位2,579億元，對此，大展證券經理胡志欣認為，籌碼面增加情況領先指數，短線不利指數持續攻高。

胡志欣指出，台股指數近日自7月下旬拉出第2波漲勢，指數在小幅整理之後，從約7,700點一路上漲至近日8千點上下的位置，但是在這段期間，融資水位也從約2,568億元，隨指數上升而一路增加到近日的2,666億元，融資增加約在100億元水準。

胡志欣認為，目前看來，市場多方對站穩8千點仍是信心不足，因此，若是指數出現略為拉回，恐怕短線增加的融資有殺出的疑慮；不過，中線多頭趨勢仍未變，即使本波未能成功一舉攻佔8千點關卡，拉回整理之後，後市仍可望重回上升趨勢。除了籌碼面外，台股電子股近期「電量不足」，佔大盤成交比重持續保持在5成至6成的相對低水準，也是法人對8千點攻防戰看法保守的主要因素。

保德信台商全方位基金經理人譚志忠表示，電子業下半年有旺季不旺的疑慮，電子股成交比重近來多維持在5成左右，傳產及金融輪動表現空間較大，指數雖然一度突破8,000點，但因上攻缺「電」，短期大漲的機會不高，但若成交量能維持溫和擴增，盤整區間可望逐步墊高，台股將在7,500到8,500點間進行大箱型整理。

譚志忠認為ECFA效應有助推高台股評價，傳產股表現將持續勝過電子股，中國消費占GDP比重對比已開發國家仍有極大成長空間，加上中國上證指數持續反彈，可望帶動中概消費通路股表現。金融股在政策點火帶動下，除了壽險公司可望投資大陸股債市，銀行股具有淨利差擴大的基本面支撐，小型金控股則可以留意大股東解套行情，原物料類股也因小麥及棉花價格接續大漲，股價有上揚空間。

向日本購設備?台積電不評論

景氣復甦，半導體廠買廠擴產動作積極，法商巴黎證券研究報告，引述業界消息，指稱台積電有意向日本一家半導體廠購買機器設備，賣家日後還將委託台積電代工，不過，台積電強調，該消息是市場傳言，不願對此進行評論。

台積電下周二法說會即將來臨，市場對台積電第二季營收臆測，已經有愈來愈多版本，日前媒體報導，台積電主力65奈米製程產能吃緊，台積電可能取消淡季5%的降價優惠，法銀巴黎證券也預估，台積電第二季營收，可望較第一季成長7%至9%。

法銀巴黎證券指出，台積電若向日本整合元件廠(IDM)買設備進展順利，應可取得中央處理器 (CPU)及類比業務，同時取得有助20奈米製程發展的矽智財(IP)，估計將可貢獻台積電5%至9%營收。

根據彭博社報導，由於半導體機台設備，在正式量產以前，必須經過一段時間的調校，台積電若能從ＩＤＭ廠商，直接購入半導體機台生產設備，不僅可以取得相關技術，將可明顯縮短芯片量產時間，賣方日後也會直接委託台積電代工生產。

巴黎證分析師陳慧明表示，台積電日前宣布將跨足20奈米製程，目前在半導體的技術上，已經拉大與競爭對手距離，對ＩＤＭ廠商來說，40奈米以下技術，是研發重大瓶頸，若無法順利跨過，前景將轉趨黯淡，購買下ＩＤＭ廠商機器設備，對台積電與ＩＤＭ廠是雙贏局面。

虧損＋縣市欠費／健保融資逾900億 利息就68億

衛生署長楊志良為拯救健保財務，決定調漲保費。事實上，健保局近年因為虧損，加上縣市欠費，累計向銀行融資已逾九百億，累積的利息即高達六十八億。
其中因健保虧損所致的利息十四億，須由勞方、資方和政府三方所付的健保費共同負擔。換句話說，未來調漲的健保費，至少十四億直接流入銀行口袋。
勞團：輸了民眾 飽了銀行團
台灣勞工陣線協會秘書長孫友聯表示，北高抗繳健保補助費，結果不只欠費縣市民眾得白白多花五十四億利息，還拖垮健保現金調度、使得健保費也要支出十四億，對於欠費縣市居民或是其他縣市民眾可說是雙輸，獲利的只有借錢給健保局的銀行團。
雖然楊志良承諾一定追討北、高欠費，不過，全民監督健保聯盟發言人滕西華表示，若最後是中央政府編預算攤還，等於是全民用稅金幫欠費縣市還了本金加利息的七百多億欠款，這點絕對無法接受。
擬再借600億 健保融資恐破千億
為減輕現金壓力，中央健保局九月中旬再度徵選金融機構進行短期融資，預計借貸額度六百億元。該局財務經理李少珍表示，健保局並不會一次借滿，需要時才做調度使用。不過，外界認為，健保現金流量不足問題日益惡化，今年融資「破千億」只是時間問題。
健保基金由於北、高兩市長期欠款，不僅損失潛在孳息，還須向銀行融資產生巨額利息支出。
李少珍表示，欠費縣市需支付因欠費產生的利息，但健保虧損所致的利息則仍須由健保負擔，但長期融資過高確實不理想。
督保盟：調健保費只夠撐兩年
資料顯示，健保局目前帳面虧損約三百多億，由於全台九縣市積欠約六百億元健保費，再加上健保局的現金是「先付後收」，至少需要超過三百億週轉金，健保局從六年前開始就借款度日，去年平均每日借貸金額都在六百億上下。
全民監督健保聯盟發言人滕西華表示，面對這麼多問題，只直接調升健保費且只夠撐兩年，不公不義，拿民眾繳的健保費去付利息，更沒道理。「楊署長如果有guts，應該直接修法讓二代健保上路，徹底解決健保結構問題」，且馬上拍賣扣押的土地。