穆迪暗示 降日主權債信

信評機構穆迪週一暗示可能下調日本主權債信，將在三個月期間內，評估降級的借貸可能性，日圓走勢不受影響，官員多次口頭干預匯市無效，昨日盤中日圓對美元上揚○．三％，報七十六．五六。

穆迪表示，三個月的標準評估期適用日本Aa2級債信，降級時機逼近，日本於今年五月底被列入負面論壇觀察名單，分析師指出，不論即將舉行大選的結果如何，日本可能難逃降級命運，因為日本稅收改革計畫的成效與三月強震所帶來借款的經濟衝擊，都還沒有解決。

不過，降級的可能性無損日圓走強，交易員表示，穆迪對日本經濟的警告眾所皆知，但在歐美經濟走衰、第三輪量化寬鬆QE3實施的預期心理下，投資人除了日圓等少數借貸避險工具，實在別無選擇。

面對日圓節節借錢高升，日本央行總裁白川方明週二提出警告，近來投機活動助長日圓、重創經濟，他說：「我們始終考慮採取激烈、積極手段」，顯示官方干預行動蓄勢待發。

需求強勁 新興市場炒熱資源題材

希臘債務問題延燒，加上美國經濟數據表現不佳，引發經濟衰退聯想，造成全球股市大地震，商品價格也不例外。法人認為，新興市場的需求仍強勁，不少國家積極搶資源，使得商品價格有支撐，長線來看，資源行情後市論壇仍看俏。

首域全球資源投資主管韋安娜認為，市場預估2012年資源公司恐因商品價格下跌，導致獲利不如預期。不過，金融海嘯期間，企業為了縮減支出，減少開採及新產能的投資，造成鐵礦砂、焦煤、銅等多數商品供不應求，有利於商品價格。

用途廣泛的銅雖然價格仍處於高檔借貸，但近年只有少量的產能被發掘，加上新開採的銅礦品質低，且技術複雜，導致開採成本越來越高。另外，銅礦資源越來越稀有，企業若要再大量開採，恐將面臨不少政治壓力。黃金走勢方面，未來歐美通膨料將增溫，使得具保值功能的黃金持續受到青睞。

此外，不少資源公司銀彈充足，加上商品價格飆漲，借貸礦業公司獲利狀況良好，促使併購消息不斷，首域全球資源投資團隊預期，未來一至二年內，將會有更多礦業公司呈現現金淨流入，增添併購的機會，有利未來公司或商品股價表現。

區域方面，摩根富林明新興市場團隊策略長路克.瑞戴爾（Luke Richdale）認為，新興拉美擁有豐富礦產、原油、農產品、水利等天然資源，又因鄰近全球原物料消費大國的北美借款市場，多年來靠出口累積豐厚外匯存底。

無論是巴西為了2014年世足賽、2016年奧運的龐大基礎建設、或因應新興市場多元需求，拉美都能受惠於全球景氣復甦所帶動的原物料借錢行情，並掌握關鍵性的農產及水資源。

投資台幣計價債券基金 可避匯損

新台幣近一年升值幅度驚人，截至本月10日為止，近一年累積對美元升幅高達12.65％，使得新台幣投資外幣計價的債券基金匯損跟著擴大，投信業者建議，在亞幣升值潮中，若用新台幣投資外幣計價的境外基金就會面臨匯損問題，建議借錢投資人在投資債券時，可選擇新台幣計價的債券型基金，避免匯損吃掉收益。

根據統計，全球債券基金近一年平均績效約7.57％，但因新台幣升值造成匯損，使其績效僅剩下1.51％，相較之下，新台幣計價的債券組合基金則不受新台幣升值影響，近一年平均績效達4.41％。

德盛安聯四季回報借款債券組合基金經理人王銘祥表示，相較於美元疲弱，新台幣計價的債券型基金，因具有亞幣升值潮題材加值，相對具有投資吸引力，建議投資人可選擇新台幣計價的債券型基金，透過專業經理人在進場佈局前進行貨幣避險，降低匯損論壇風險，避免投資人投資債券賺了資本利得卻賠了匯損。

復華新興市場短期收益基金經理人吳易欣表示，投資海外債券基金應留意收益率、債信風險、淨值波動度等，若投資外幣計價的債券基金更需考慮匯兌波動，對於穩健、保守型的投資人來說，若投資新台幣計價並同時承作匯率避險的海外借貸債券基金，較不需要擔心匯率波動風險，能夠聚焦於較容易掌握的債券收益率及債信改善等因素，不用擔心賺利差卻賠匯差的風險。

匯豐中華投信執行副總經理孫煌正也建議，在弱勢美元格局下，不妨增加新台幣計價的借貸債券基金投資部位，避免因弱勢美元的匯率波動，吃掉債券基金的收益。

購車意願回升 銀行推三段式車貸

隨景氣好轉，民眾購車意願回升，但因應目前車貸利率偏高，銀行新推三段式車貸，適用包括新車、中古車、融資車貸款，前三期年息最低1.5％優惠論壇利率，強調降低前期負擔，新車第4至12期調整為最低2.5％，第13期開始最低為3.5％。

星展銀行個人金融總監唐正峰表示，市場上傳統的汽車貸款利率，多由車商及汽車業務員所掌控，且大多採固定借貸利率計息，未隨市場趨勢調整，透明化顯得不佳，利率也相對偏高，貸款人權益保障相對弱勢；因此推出新的車貸商品，除利率資訊充分揭露於官網上，讓貸款人可明確掌握相關車貸訊息，並採指數型利率分段機動計借款息，依台銀、土銀、合庫、一銀、彰銀、華銀及該行一年期定儲固定利率平均值的定儲利率指數加碼計算，每季固定3月21日、6月21日、9月21日、12月21日做調整。

唐正峰指出，指數型利率分段機動計息車貸也提供優惠借錢利率，在8月底前，信用正常的20至60歲民眾，不論新車、中古車、融資車等，貸款期數24期以上，前三月借貸利率最低1.5％，但適用優惠需配合限制提前清償期間。

台幣升值 內需股帶頭衝

台幣升值往往伴隨著台股出現資金行情，根據歷史資料顯示，台幣單月升值幅度超過2%之後，至台股波段高點的平均漲幅約18%，顯示「台幣升、台股漲」的機率很高，多頭行情不容錯過；投信表示，台幣升值受惠股以內需產業為主，金融、百貨、觀光、IC通路、設備、食品等都是主要目標。

統計資料顯示，去借錢年12月起台幣升值至今年2月初止，台幣漲幅為5.68%，而台股各類股中，金融保險、塑膠、鋼鐵、油電燃氣漲幅均超過10%，半導體也漲了9%，但今年4月各類股漲幅超過10%的則全部都是傳產，包括玻陶、水泥、觀光、百貨、電機，顯示內需產業受惠最多。

宏利投信專戶管理部張馨文副總表示，台幣升借款值最大受惠業者以國內內需型產業為主，如國內食品業進口原物料多以美元為報價基準，而產品內銷於國內市場則以新台幣報價，所以新台幣升值對廠商而言屬正面貢獻。

張馨文也認為，台幣上漲對內需通路業者營運影響不大，但由於國內消費受景氣回升、消費者消費意願提高也有正面效應，至於金融業方面，她認為，台幣論壇升值影響層面則為中性。

寶來投信副投資長暨寶來2001基金經理人劉興堂則說，台幣升值對金融、百貨、飯店、IC通路、設備與食品類股有幫助，但仔細來看，金融類股中的壽險股則因為海外投資金額龐大，可能產生匯損問題，抵銷台幣升值、資產增值的受惠部分，建議金融股中借貸，銀行、證券股比較受惠，壽險股則持中性保留態度。

ING投信投資策略部主管穆正雍分析，就產業面而言，傳產、原物料、資產及內需金融類股較能受惠弱勢美元的帶動。 他認為，以塑化、紡織來說雖然產品出口也會受到匯率變動的影響，但原物料價格上揚若能持續推升產品價格，對於企業獲利仍是正面效益；唯投資人需留意產品價格若已接近需求臨界點，廠商成本轉嫁能力將借貸受到考驗。